预期转好 螺纹钢将延续上攻态势

　　螺纹钢期货自11月底反弹以来，不到1个月时间拉涨400元，经历了3650元和3800元两个关键点位的短暂调整后，目前仍处于强势上攻阶段，我们认为，螺纹钢期货仍会在现货市场疲弱，行业普遍谨慎的情况下继续走强，需求释放的幅度终会大于市场预期。

　　期价处平水状态

　　近期现货商对于期价走势一直偏谨慎，主要从现货疲弱的基本面考虑。目前上海地区主流三级螺纹钢(磅计)与期货主力合约价格比较，期价一改前期大幅贴水而转变为小幅升水约30元的水平，这显示出市场预期已发生改变。我们认为，这种预期的转变还会持续，现货市场虽然处于淡季，需求不旺，但价差结构的变化仍可能体现在现货价格停滞不前，而期货价格继续走高，进而拉动期现价差继续攀升。在预期好转时，价差回升至200元以上合情合理。我们相信，期货价格的引导作用将逐渐加强，除了现货基本面，投资者对于市场预期的变化同样应予以关注。

　　预期需求将转好http://www.lcwtgt.com/

　　2012年铁路投资完成额会达到6300亿元，同比增长6.5%，这一数值2011年为-22.5%。至2012年底，全国铁路运营里程约在9.96万公里左右，按规划2015年底将要达到12万公里里程，则余下的三年时间需增加运营里程为2万公里左右，年均增长6700公里运营里程。从规划考虑，2012年投资力度已明显加大，经过多次调整，全国铁路固定资产投资计划由年初的5160亿元增加至6300亿元，铁路基建投资计划由年初的4060亿元增加至5160亿元。2013年铁路投资很可能会稍好于2012年，全年投资可能接近6700亿元，同比增长6.4%。高铁、城市轨道会成为2013年基建的焦点，需求释放很可能在一季度就会有所表现。

　　从房屋销售增速与房屋新开工增速关系，销售转好，房屋新开工面积增速往往会跟随转好，时点上大概相差2-3个月。目前房屋新开工增速很可能已是底部区域。房地产投资触底回升已是大概率事件，从长期看，增速很可能已难以持续在前十年27%的均值水平，但20%左右的增速水平还可以维持。