政策利好能否给力 缓和Q345C钢板钢价下跌压力？

五月Q345C钢板钢市已经深陷迷途近半个多月，Q345C钢板钢价也未改直线下滑的趋势，随着上周后期开始，国内外宏观面利好消息逐步增多，且之预计本周大宗商品现货市场价格或将趋于稳定状态，国内政府也对当前疲弱的经济形势作出积极回应，但在种种利空因素下，政策利好能否冲击利空，缓和Q345C钢板钢价下跌压力?笔者对此进行分析：

　　【利好方面】

　　宏观方面——近期可谓内外交困，外围欧债危机深陷泥潭，希腊组阁谈判破裂或退出欧元区，西班牙、意大利银行业债务问题岌岌可危，欧债危机不断打压全球股市和商品市场。国内4月份工业增加值、发电量、投资、出口以及消费均环比明显下滑，显示经济形势远不如预期乐观，而新增贷款以及货币增速也验证目企业资金需求低迷，货币流通减速。上周六央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，上周三国务院常务会议决定启动363亿元财政补贴促进节能家电等产品消费。表明政府对当前疲弱的经济形势已开始积极作出回应，后期政府或将出台更积极刺激政策以确保经济增长，对目前疲弱的国内Q345C钢板钢市将逐步形成利好。

　　此外，近日国务院总理温家宝在主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会，强调要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。

　　资金方面——上周央行公开市场正回购操作资金900亿元，鉴于上周到期资金规模仅为500亿元，上周央行净回笼资金400亿元，结束此前连续7周的净投放。不过上周五央行降准0.5个百分点正式生效，市场资金将进一步宽松，近期市场利率也持续回落。监测数据显示，5月14日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.58‰，较5月3日下降5.95%。值得一提的是，尽管政府正在加速放松信贷环境，但在当前投资减少、企业订单减少的情况下，企业贷款需求依然疲软，据报道5月前两周四大银行新增人民币贷款接近零，延续了上月信贷增长疲软的势头。为提振企业信贷需求，后期央行进一步下调存款准备金率甚至下调基准利率的可能性仍然较大。国家宏观调控政策转向保增长的态势已相当明显。

　　下游产业——统计数据显示，近期Q345C钢板钢铁下游的部分基建与消费类投资呈现需求回暖态势。其中，汽车方面，全年汽车销量增速同比预期增近8%及60亿节能汽车刺激计划;家电方面则有265亿节能补贴政策刺激;而基建方面，能源、机场扩建、水利、主干电网、西部投资增速，政策频吹暖风，铁路基建投资预期有所改善。正是在下游需求回暖的支撑下，此前持续下挫的Q345C钢板钢价近期回调幅度有限。

　　据报道，截至去年年末，铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元。随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加。针对当前疲弱的经济形势，后期政府或将出台更积极刺激政策以确保经济增长，结构性减税、基础设施、保障房、农田水利甚至降息政策等，都可能陆续出台。随着各项政策效应的陆续发挥，对国内市场信心将逐步形成支撑。

　　【利空方面】

　　上游原材料——价格加速下跌，Q345C钢板钢价成本线进一步下移

　　据中Q345C钢板钢协统计，2012年5月上旬，78家重点统计Q345C钢板钢铁企业粗Q345C钢板钢和Q345C钢板钢材日均产量分别为169.8万吨和158.45万吨，较上一旬分别增长1.73%和下降3.94%。预估5月上旬全国粗Q345C钢板钢和Q345C钢板钢材日均产量分别为204.53万吨和267.87万吨，较上一旬分别增长0.51%和下降3.82%。5月上旬粗Q345C钢板钢日均产量再度刷新历史新高，产化产量已经高达7.5亿吨。Q345C钢板钢材产量则受山东Q345C钢板钢铁、武Q345C钢板钢、太Q345C钢板钢等Q345C钢板钢厂检修影响，出现小幅下降。